Emiratos compra Tendam: claves de la operación

En una operación que redefine el panorama de la moda europea, Multiply Group, el holding de inversiones de la familia real de Abu Dabi (capital de Emiratos Árabes Unidos), ha adquirido una participación mayoritaria del 67,91% en Tendam, el grupo español de moda más grande del país por cuota de mercado, propietario de marcas como Cortefiel, Springfield y Women’secret. Esta transacción, valorada en aproximadamente 1.000 millones de euros, marca la entrada de Multiply Group en el sector minorista y de moda, con Tendam como piedra angular para su nueva estrategia de expansión internacional.

Con la operación -pendiente de ser aprobada por las autoridades reguladoras pertinentes-, Multiply Group busca sacarle el máximo partido a la experiencia y los recursos del holding emiratí con el objetivo de duplicar su EBITDA operativo (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, pero excluyendo ingresos no recurrentes o ajenos al negocio principal) y liderar la próxima fase de crecimiento de Tendam, enfocada en la expansión global y el fortalecimiento de su ecosistema omnicanal.

Los detalles de la compra de Tendam por parte de Multiply Group

Multiply Group ha acordado invertir a través de una ampliación de capital que le otorga una participación de control en Castellano Investments S.À R.L., la sociedad matriz de Tendam. Los anteriores accionistas mayoritarios, los fondos de inversión CVC y PAI Partners, mantendrán participaciones minoritarias en la compañía. Esta estructura accionarial busca combinar la experiencia inversora de Multiply Group con el conocimiento previo de CVC y PAI sobre el mercado europeo de la moda.

Samia Bouazza, CEO y directora general de Multiply Group, destacó que esta participación de control en Tendam cumple con tres objetivos estratégicos para el holding: avanzar hacia un crecimiento del EBITDA de doble dígito, entrar en el sector minorista y de moda, y expandirse globalmente. Bouazza afirmó: «Esta adquisición es un paso tangible que se enmarca en nuestros esfuerzos de expansión global, situando al Grupo en una posición estratégica para seguir ampliando la presencia internacional de Tendam», dijo Bouazza.

Por su parte, Jaume Miquel, presidente y consejero delegado de Tendam, aseguró que «La entrada de Multiply Group como accionista mayoritario nos permitirá acelerar nuestros planes de crecimiento y consolidar nuestra posición como líder en el sector de la moda omnicanal en Europa». Miquel también subrayó la importancia de mantener la identidad y valores que han caracterizado a Tendam a lo largo de su historia.

Los ahora accionistas minoritarios también expresaron su entusiasmo con la operación. La directora de Llano Holdings S.À R.L, Caroline Goergen, dijo que están encantados con esta nueva sociedad y que se sienten muy agradecidos con el equipo directivo de Tendam, que «ha creado un ecosistema de marcas único y ha superado con creces al mercado». 

La socia y responsable de Fondo insignia de PAI en España, Laura Muries, aseguró que desde que la empresa invirtió en Tendam el éxito fue excepcional: «Tendam es una empresa omnicanal líder y muy rentable, con un acceso inigualable a 24 millones de clientes y que crece de forma constante por encima del mercado», dijo.

La importancia de Tendam en la moda y la economía española

Fundada en 1880, Tendam ha evolucionado hasta convertirse en uno de los principales grupos de moda en España y Europa. Su portafolio incluye doce marcas propias: Cortefiel, Springfield, Women’secret, Pedro del Hierro, Hoss Intropia, High Spirits, Dash and Stars, OOTO, HI&BYE, Milano y Fifty, cada una dirigida a segmentos específicos del mercado y con una fuerte presencia tanto en tiendas físicas como en plataformas digitales. Además de las marcas propias, el grupo también comercializa cerca de 200 marcas de terceros.

Estas son algunas de las marcas más populares del holding (que seguramente ya conoces):

• Cortefiel: marca histórica que ofrece moda elegante y funcional para hombres y mujeres, destacando por su calidad y diseño atemporal.
• Springfield: moda casual juvenil, dirigida a un público urbano y dinámico.
• Women’secret: especializada en moda íntima y de baño para mujeres, reconocida por su innovación y diseño atractivo.
• Pedro del Hierro: firma de lujo accesible que combina tradición y modernidad en sus propuestas de moda para hombres y mujeres.
• Hoss Intropia: prendas femeninas con un estilo bohemio y sofisticado, enfocada en la originalidad y la calidad.
• Slowlove: prendas y accesorios eco-friendly.

Enfoque expansivo y omnicanal

El éxito de Tendam se basa en un modelo de negocio que integra de manera eficiente sus canales físicos y online, creando un ecosistema omnicanal que maximiza la experiencia del cliente. La tienda se integra con el entorno digital y funciona también como hub logístico para el eCommerce. Aunque cada marca mantiene su independencia y su propio equipo de diseño, producto y marketing, todas comparten servicios corporativos para maximizar su crecimiento y flexibilidad.

El grupo cuenta con una red de más de 1.800 puntos de venta (incluyendo tiendas de gestión propia, córneres y franquicias) en cerca de 80 países de 4 continentes. Los mercados más relevantes de la empresa son España, Portugal, Francia, Emiratos Árabes Unidos y Latinoamérica. 

Otro de los pilares fundamentales de esta estrategia es su robusto programa de fidelización, que cuenta con más de 35 millones de socios. Este programa permite a Tendam recopilar datos valiosos sobre las preferencias y comportamientos de sus clientes, facilitando una oferta personalizada y mejorando la satisfacción del consumidor.

Un mercado valorado en 1,3 billones de euros

Desde 2020, Tendam ha registrado un crecimiento constante trimestre a trimestre, consolidando su modelo de negocio en mercados clave y ampliando su presencia internacional. Según datos oficiales, a cierre de enero de 2025, las ventas totales del grupo para los últimos doce meses alcanzaron cerca de 1.400 millones de euros y el EBITDA recurrente (EBITDA eliminando ingresos o gastos excepcionales, como venta de activos, indemnizaciones, o eventos únicos) se situaba en 341 millones de euros.

Por su parte, en 2024 Multiply Group también obtuvo excelentes resultados en sus principales áreas de negocio, consolidando su liderazgo en movilidad, medios de comunicación y belleza. Los ingresos de la compañía crecieron un 56% interanual, superando los 2.000 millones de dírhams (unos 518 millones de euros). Este impulso se debió a un sólido crecimiento orgánico de dos dígitos en todas sus divisiones. Como resultado, el EBITDA del grupo aumentó un 15%, alcanzando los 1.900 millones de dírhams (unos 493 millones de euros).

Con esta alianza, ambas compañías unirán sinergias para crecer en el mercado de la moda, que se estima que mueve 1,3 billones de euros a nivel mundial, pero que es altamente competitivo y diverso.

Foto: Tendam.